Plan Financiero de Largo Plazo. Modelos de Planeacion Financiera

Elementos del Plan Financiero de Largo Plazo

1) Necesidad de Inversión de la  Empresa en nuevos activos: En base a las oportunidades estrategicas y rentables y deriva de las decisiones de presupuesto de capital

2)  Grado de Apalancamiento Finanicero: Monto de Prestamos que utiliza para su crecimiento en Activos Fijos. Deriva de la Politica de Estructura de Capital

3)  Cantidad de efectivo para pagar a los accionistas: La cual deriva de una politica de pago de dividendos

4)  Cantidad de Liquidez y Capital de Trabajo Neto que necesita la empresa. En cuanto seran superiores sus Activos Corrientes a los Pasivos Corrientes, en particular el Efectivo.

Decisiones de Inversiones y Capital

Una nueva fabrica o una nueva red de distribucion, o en general las obras de instalaciones grandes y de infraestructura deben planearse 2 años antes del tiempo que se las quiere tener operativas.  Por ejemplo Si una fabrica o red de distribucion electrica se va a nececitar para el 2022. la eleccion de contratistas y metodos de financiamiento debe iniciar en 2020 o antes 

Horizonte de Planeacion Financiera

Determina si la Planeacion es para 12 meses o para 2 a 5 años.
En la practica algunos aspectos serán mas tácticos como los objetivos de ventas, gastos y movimientos de los activos corrientes y los pasivos corrientes
Otros aspectos como las inversiones de activos fijos y desarrollo de nuevos productos o ingreso a nuevos mercados en general son relacionados a la deuda de largo plazo y las acciones y la estructura de capital, en 2 a 5 años.

Agregacion

Los proyectos y compras mas pequeñas se agregan para tener un plan financiero mayor el cual es analizado para su financiamiento con fondos propios o externos

Formas de Planear

1) El peor caso: lleva en cuenta las situaciones mas adversas posibles para las ventas, las compras, los lanzamientos de nuevos productos o servicios, las condiciones económicas mas adversas y permite proponer las contingencias y reservas necesarias
2) El caso normal: Se hace la planeacion finanicera bajo las condiciones internas y externas mas problables.
3) El mejor de los casos: Se hace la planeacion financiera con las consideraciones mas favorables para los objetivos de la empresa

La planeacion financiera permite manejar riesgos y sorpresas, tambien permite verificar si las metas y propuestas del Plan Estratégico para las diversas areas de la empresa son financieramente consistentes e introducen los cambios necesarios por compraracion y prioridades 

El Modelo de Planeacion  Financiera

Pronosticos de Ventas: La mayoría de los Modelos de Planecion Financiera parten de los pronosticos de ventas y a partir de esta se establecen las otras partidas. A su vez el pronostico de ventas y las demás partidas ser relacionan en base a relaciones y  proporciones  encontrados en la historia reciente de los estados financieros, ademas de las metas de la empresa y los productos o servicios que desea comercializar y las ideas del manejo de recursos obtenido por comparacion con otras empresas de la industria

Estados Pro Forma:  Un Plan Finaciero se compone de un Balance General Pronosticado, un Estado de Resultados Pronistaco y un Flujo de Efectivos Pronosticado.

Requerimientos de activos:  El Plan debe describir los gastos de capital proyectados, en general en el balance proyectado debe aparacer los cambios en el activo fijo y en el capital de trabajo neto

Requerimeintos financieros: Debe abordar las politicas de dividendos y de deudas (intereses sobre prestamos y bonos).

Ajustes:  Cuando se tiene un pronostico de ventas y de gastos para los activos, sera necesarias incluir fuentes de financiamiento alternativos para igualara el balance porque en general los activos proyectados excederan el capital y las deudas o pasivos existente

Supuestos economicos: El Plan Financiero debe aclarar explicitamente el entorno macroeconomico, microeconomico, donde se espera desarrollar el mismo, para comprender el alcance e introducir posibles ajustes al Plan. La precision debe llegar a establecer las bases de las estimaciones de las partidas de los estados pro-forma.

Planificación Financiera  Simplificada partiendo de las Proyecciones de Ventas

Primeramente se toman los datos del Estado de Resultados y el Balance del Año en curso,  y se determina un incremento de las ventas ya sea como porcentaje de la venta actual o una cantidad especifica sobre las ventas actuales. 

Estados de Resultados Proyectados

Ventas: Se decide incrementar un 10% =  950*1,1 = 1045
Gastos: Se mantiene la proporcion encontrada en el año anterior del 80%, 1045*0,8=836
Notese que estos gastos son un simplificacion que incluye gastos de ventas, depreciacion e intereses 
Utilidad antes de Impuestos UAI = 1045-836= 209
Impuestos = 30% de UAI = 63
Utilidad neta = 209-63 =146 Se comprueba que esto es 14% de las ventas  (1045)
Dividendos =  Es el 5% de las Ventas, como el año anterior = 1045*0,05= 52
La administración puede decidir si distribuir o no dividendos y en que cantidad
Utilidad Retenida =146-52=94. Se comprueba que es el 9% de las ventas (1045) 

Balance General Proyectado

Existen cuentas que varían con las ventas y otras que dependen de las políticas internas de la empresa  e indicamos con n/a

Activos 

Efectivo: Se mantiene la proporción del año anterior del 10%, 1045*0,1=105
Cuentas por Cobrar= Se mantiene la proporción del año anterior del 40% = 1045*0,4=418
Inventarios = Se mantiene la proporción del año anterior del 60%=1045*0,6= 627
Planta y Equipos= Se mantiene la proporción del año anterior del 200% = 1045*2= 2090
Esto supone que la capacidad de plantas y equipos se usa al 100%. 
Si no es así se tendria una cantida menor a invertir en activos fijos o incluso no invertir.
Si la Planta y Equipos se usaban al 85% de su capacidad total con ventas de 950, se puede incrementar las ventas hasta 950/0,85 = 1117. Por lo tanto  como 117  es mayor a los 1045 proyectados en ventas, en ese caso no seria necesario inverir en Activos

Total Activos

Si se usaba al 100% la capacidad del Activo Fijo: 105+418+627+2090= 3240
Si se usaba al 85% la capacidad del Activo Fijo: 105+418+627+1900= 3050

Pasivos y Capital 

Cuentas por Pagar: Esto cambiaria por pagar mas a Proveedores por mas inventario y dar mas mercadería a crédito, pero se mantiene la proporcion de 30%  ventas 1045*0,3= 314

En el Pasivo los Documentos por Pagar de Corto y Largo Plazo no varian directamente con las ventas sino con políticas internas. 
En el Capital, las acciones y las utilidades acumuladas de ejercicios anteriores no varian directamente con las ventas, solo las utilidades retenidas del ultimo año
Utilidades Retenidas es el 9% de las ventas 1045*0.09 = 94

Fuente de Financiamiento Externa 

Si sumamos pasivos y capital entre cuentas que varían y no con las ventas tendremos

Pasivo y Capital = 314+130+750+830+855+94 = 2973

Como se debe cumplir Activos= Pasivo + Capital

Si se usaba el 100% de la capacidad de activos las FFE seran 3240-2973 = 267
Si se usaban el 85% de la capacidad de activos las FFE seran  3050-2973= 77

Estos 77 dolares se pueden obtener con deuda de corto plazo, de largo plazo y venta de acciones. 

Tasa de Crecimiento Interno-TCI-10% de Ventas actuales

Es posible aumentar las ventas sin una fuente de financiamiento externa FFE,  el valor maximo se llama la tasa de crecimiento interno. Tipicamente  el TCI maximo  es  proximo al 10% de crecimiento de las ventas actuales 

Tasa de Crecimiento  Sostenible-TCS-20% de Ventas actuales 

Es posible aumentar las fuentes sin aumentar el capital, y manteniendo constante la razón deuda/capital, el valor maximo se llama tasa de crecimiento sostenible. Tipicamnte el TCS máximo es próximo al 20% de crecimiento de las ventas actuales